我国货币市场中的债券市场、拆借市场和票据市场存在一定的相关性。

2001年之前受再贴现率偏低的影响，部分金融机构依赖向中央银行申请再贴现来发展票据业务，而不是充分利用债券市场、拆借市场筹集资金。

2001年9月份再贴现利率上调后，为了支撑发展中的票据业务，各金融机构通过对融资成本的比较，减少了对再贴现资金的依赖，转向银行间同业拆借市场和债券回购市场寻找更为廉价的资金，利用各子市场中的利差进行套利。

2002年2月21日，中央银行降低人民币存贷款利率后，对此次降息最为敏感的银行间债券市场回购利率此后一周回降为2.140%，比前一交易周下降5.9个基点，日平均回购利率由20日的2.180%连续下跌至25日的2.069%。而票据市场上的贴现利率在春节前3.96%的均线（月息3.3‰），转贴现利率3.12%（月息2.6‰）左右，降息之后两周内，票据市场贴现利率已降至3.36%（月息2.8‰），转贴现利率更降至2.64（月息2.2‰），可以看出这两个子市场间已表现出较强的联动特性，为今后进行市场利率预测提供了一定的依据。

目前，票据市场与国债回购市场、同业拆借市场作为货币市场的三个子市场，具有较强的关联性，三个市场的利率变化趋势亦基本一致。一般情况下，票据市场利率是高于国债回购市场、同业拆借市场的；相对而言，票据市场利率变化较其他两个市场有一定的时滞。