今年以来，券商资管快速发展，成为银行转移信贷资产的重要渠道。目前，迅速膨胀至8000亿元的定向资管资产中，有超过七成来自承接商业银行转移出来的资产规模超5600亿元。在政策放宽的前提下，银证票据业务和资金池业务成为定向资产管理业务中的两大拳头产品。

以宏源证券为例，资产管理规模超过1400亿元，占据券商资管规模二把交椅，其重点业务之一正是银证票据业务。按规定，纸质商业汇票贴现后，持票银行只能将票据转让给其他银行、财务公司或人行。为了不触碰政策红线，可见的银证票据业务大多投资票据收益权。如果银证票据业务投资于票据收益权，则无法替银行完成票据出表。银行就无动力与券商合作，券商资管规模也很难在短时间内实现飞跃，因此券商资管必须想方设法创新。