数据显示，2012年，云南白药公司销售收入同比增长率回升至21%，增加额为25.7亿元。同时，公司应收票据和应收账款分别为19.6亿元和4.6亿元，同比仅分别增长2.4%和6.1%，但已贴现票据金额巨大，支付的票据贴现利息大幅增加。

2010年，云南白药应收票据占营业收入的比重为8%，但2011年飙升至17%（2011年票据达到19.1亿元，同比增长144%，增加额为11.3亿元），2012年为14%。考虑到2012年隐藏的贴现金额巨大，实际比重要远远大于14%。2012年上半年，云南几大国有银行的票据贴现月率中值在6‰左右，随着6月8日和7月6日人民银行两次降低6个月以内的贷款利率，票据贴现率一路走低，目前中值在4.2‰左右。再考虑到其2012年现金流好转是从第二季度开始的，在计算时取5‰作为公司票据月贴现利率的均值，综合贴现期限，据此估算，云南白药2012年贴现票据的规模为11亿元。可见，其2012年25.7亿元的收入增量中，有十几亿元来自票据的增加，增长质量依然不高。