春节后（2010.2.20-2.26）四川银行承兑汇票贴现市场整体走势平稳。据可可商务（kk35.com）统计，银行兑汇票转贴现以买入为主，占比57%，回购报价以逆回购为主，占比高达86%。买盘增加，但贴现率走势较为平稳，银行承兑汇票加权平均利率为3.7706%，其主要原因如下：
     一、可可商务（kk35.com）统计显示，受监管部门信贷调控影响，节后大型银行买入票据仍然较少，农信社、城商行及少数股份制银行分支机构成为收票主力，但其主要是是填补额度空缺，买票数量并不太大，因此并没有大幅拉低利率。
    二、节后银行间质押式回购利率与春节暴涨前水平基本相当，上海银行间同业拆放利率（Shibor）走势也大同小异。
    三、2月份公开市场到期资金量为7650亿元，回笼量为2430亿元，净投放量高达5220亿元。即便是准备金率第二次上调，大致收回3000亿左右流动性，当月也有超过2000亿元的资金净增量，这也使得当前金融体系内流动性继续保持宽裕状态，央行收紧意图明显。临近月末，3月份公开市场上将分别有6860亿元央票和800亿元正回购到期，规模合计7660亿元，是上半年到期资金量最高的月份，央行回笼流动性的压力仍非常大，利率产品收益率可能出现一定程度反弹。3月份信贷调控情况还不明朗，各机构出于谨慎考虑，因此票据贴现率并没有因此走低。
    将于3月份召开的全国“两会”及监管层可能采取的调控手段将影响市场走势。此前，在国务院19日召开国务院第四次全体会议，讨论即将提请十一届全国人大三次会议审议的《政府工作报告(征求意见稿)》，温家宝总理强调，保持货币信贷合理充裕，着力优化信贷结构，把握好信贷投放节奏，防范金融风险，提高金融支持经济发展的可持续性。按照监管层“季不过3、月不过4”的放款频率要求，如果2010年信贷规模控制在7.5万亿，则1季度的新增贷款需要控制在2.25万亿左右，在1月份发放了1.39万亿信贷之后，2月份按照目前预计，规模或在7000亿左右，那么3月份额度将非常紧张。即使按照银行惯性4：3：2：1的操作习惯，3月份信贷也须控制在1万亿左右，远低于2009年3月1.89万亿的规模，票据融资仍会波动。（吴小玲）