12月23日，21世纪经济报道记者从多个权威渠道求证获悉，珠江人寿截至今年三季度末的偿付能力充足率已远低于100%，该公司正在准备增资。

但上述说法未经公司方面官方认可。

截至23日，中国保险行业协会官网上一共披露珠江人寿保险股份有限公司（下称“珠江人寿”）共计15份关联交易公告。

据21世纪经济报道记者梳理，这15份（其中2013年12月底1份，截至2014年12月23日14份）关联投资中，信托计划和股权投资为主要方式，共计涉及71.07亿元资金的交易均与珠江人寿股东所控制法人有关联关系。

而这家2012年8月才在广州开业的地方性寿险公司，成立至今销售较大比例高现价产品（万能险）。

2014年前10个月，保监会统计数据显示，珠江人寿原保险保费收入仅为5840万元，在中资寿险公司排名靠后，而保户投资款新增交费却高达85.4亿元，排名第8，合计保费收入近86亿元。

珠江人寿2012年8月正式开业，初时注册资本金为6亿元，由广东珠江投资控股集团有限公司、广东粤财信托有限公司、广东新南方集团有限公司、广东韩建投资有限公司、广州金融控股集团有限公司5家公司各认缴出资1.2亿元。

2014年8月珠江人寿增资至13.5亿元，广东珠江投资控股集团、广东新南方集团、广东韩建投资公司、广州金融控股集团4大股东各增1.5亿后占20%股份不变，广东粤财信托公司未增资，同时新入股东广东珠光集团有限公司，后二者持股比例分别为8.89%和11.11%。

2014年3月和8月，珠江人寿设立的广东分公司和深圳分公司分别开业。

主要关联交易拆解

在已披露的珠江人寿的70亿关联交易中，最集中的投向是广东珠江教育投资有限公司（简称“珠江教育”），涉及总金额11.8亿元，和北京嘉富龙房地产开发有限公司（简称“嘉富龙”，涉及14.97亿元）。

载于中国保险协会的指定披露信息显示，珠江人寿通过认购两份中融信托发行的信托计划，向珠江教育发放信托贷款6亿元，用于补充其流动资金，投资期限为5年，合同载明可延期3年或更长时间。该信托贷款的预计收益率为7.2%。

另外，珠江人寿还以5.8亿资金认缴珠江教育17.4%的股权，公告称预计股权收益率为12%。

公开资料显示，珠江教育的前身为广东珠江投资控股集团有限公司的教育投资业务板块，现已发展成为珠江控股下属的专业性教育投资与经营管理企业集团。

而广东珠江投资控股集团公司正是珠江人寿排位第一的股东，持股比例20%。

前述信批资料显示，珠江人寿今年投资的8个信托计划中，2个为珠江教育融资，其余6个则与嘉富龙地产公司和北京市丰台区的“分钟寺”项目相关。

其中，在涉及嘉富龙的14.97亿总投资中，约1/3（4.99亿）通过认购中融国际信托发行的信托计划，投资嘉富龙公司股权；约1/3通过认购四川信托受让嘉富龙对北京珠江投资开发公司的应收账款收益权；另约1/3也通过四川信托受让嘉富龙对广东珠江工程总承包公司的应收账款收益权。

21世纪经济报道记者查阅工商资料显示，嘉富龙与珠江人寿除了信托股权关系外，还间接拥有共同股东――新南方集团和韩建投资。二者为珠江人寿的直接第二和第三股东，同时新南方集团通过旗下新南方建筑和韩建投资共同持有广东珠江投资公司，广东珠江投资为北京珠江房地产股东，北京珠江房地产则为嘉富龙股东。

信披资料还显示，其他股权投资中，主要用于广深沿江高速路公司、深圳珠江铁路公司和深圳珠江港口公司，以及上海创展商贸中心、珠江创意中心、中关村国际商城项目的经营性物业投资。该部分股权投资期限多为1年左右，预期收益率在10%-12%。

收入99%计入保户投资款新增

根据保监会统计数据，截至2013年末，珠江人寿原保险保费收入2399万元，保户投资款新增交费16.9亿元，合计保费收入约为17亿元，总资产为20.8亿元。

2014年前10个月，保监会数据显示，珠江人寿原保险保费收入为5840万元，保户投资款新增交费为85.4亿元，中资里排名第8。合计保费收入近86亿元，而后者占比超过99%。

依据保监会统计口径，“原保险保费收入”是指传统险及通过保障风险测试的分红险及万能险的保费收入部分。

通常来说，分红险能被计入保费收入的比例远远高于万能险。尤其是在银保、网销渠道销售的短期万能险产品，能被视为保费收入的几乎可以忽略不计。

而没有通过风险测试的万能险和分红险的投资收入部分（多为万能险），则不被视作保费收入，而被列入“保户投资款新增交费”。

珠江人寿的主要销售渠道，在大型电商和陆金所等平台。自今年保监会对高现价产品整顿之后，三季度开始几大电商平台已纷纷撤下理财类产品，部分公司将部分理财型保险产品移往蚂蚁金服下招财宝平台上。

21世纪经济报道记者对目前招财宝平台上共计38款保险产品（均为万能险）做梳理统计，38款产品共涉及12家寿险公司，募集资金规模为94.45亿元（包括在售、售罄和下架）。其中规模最大的为前海人寿，拟募集38亿元，占比40%；其次为珠江人寿，拟募集21亿元，占比22%。这38款产品中期限1-3年不等，预期年化收益率在5.8%-6.9%区间。

12月22日，珠江人寿还在陆金所平台上线一款预期收益为6.50%的1年期万能险产品，截至23日记者发稿前，平台交易页面显示已有103人购买该产品。